靠卖房扭亏为盈遭质疑？引入小米能否“柳暗花明”？

　　筹划8个多月后，（002713）的定增宣布终止，不过拟认购对象小米科技已经通过受让股份方式成为上市公司股东。 　　作为北京知名家装上市公司，为多家大牌企业所青睐。可近两年

靠卖房扭亏为盈遭质疑？引入小米能否“柳暗花明”？

　　筹划8个多月后，（002713）的定增宣布终止，不过拟认购对象小米科技已经通过受让股份方式成为上市公司股东。

　　作为北京知名家装上市公司，为多家大牌企业所青睐。可近两年的并不好过。据悉，2020年上半年、前三季度的业绩难言乐观。

　　虽说做生意有盈有亏是常事，疫情之下企业受打击也是大环境所致，但是，在两份不好看的财报背后，暴露了的症结。

　　小米科技踏浪而来 短时间解不了的“急”

　　3月29日晚间公告，考虑到资本市场环境和政策，结合公司未来战略发展规划等诸多因素，经与相关各方沟通论证，公司决定终止本次非公开发行A股股票事项，并与小米科技（武汉）有限公司友好协商一致决定签署《关于<；附条件生效的股份认购合同>；和<；战略合作协议>；之终止协议》。

　　定增虽终止了，但实际上小米科技已是的股东。

　　我们注意到，在本次终止定增前，小米已经通过协议转让的方式，获得5％的股份。去年10月27日，发布公告，第一大控股股东将5％的股份转让给小米科技，本次转让金额为人民币1.39亿元，每股单价为6.62元，较定增预案价格更高。

　　交易达成当天，股价直接涨停，但没有因此逆转股价下跌颓势。此次股权转让完成后，小米科技成为了第二大股东。本次协议转让已于2021年1月26日完成过户。

　　而小米投资入股，也被外界看作是为了补充现金流，开启各取所需的战略合作。

　　根据2020三季报数据，公司实现经营性现金流净额2.03亿元。尽管数据为正，但26.66亿经营性现金流中，净流出金额高达24.63亿元，占比超9成，表明其核心盈利能力正在不断下降。

　　入股后能否让小米自身的智能家居生态布局更进一步，还需时间的检验；但近期的动作折射出小米的加入并未能使其恢复往日风采。

　　甚至2020年12月，为避免连续两年净利润亏损，走上了突击卖资产这条路。

　　临近年底突击交易 靠卖房“粉饰”业绩？

　　近日，发布业绩快报，2020年实现营业总收入34.47亿元，同比下降9.27％；归属于母公司股东的净利润1.78亿元，上年同期亏损2.49亿元；基本每股收益为0.43元；归属于母公司股东的每股净资产为2.14元。

　　单纯从财务报表来看，去年的业绩终于扭亏为盈，是一个好趋势。但是如果仔细分析，公司盈利的手段并非主营贡献而来。

　　公开信息显示，公司近两年的经营业绩并不理想。特别是在疫情影响下，2020年上半年业绩受到很大波及。

　　2020年上半年，该公司营业收入同比下滑54.00％至8.58亿元，归属于上市公司股东的净利润同比下滑297.76％至亏损2.46亿元。

　　2020年前三季度，净利润亏损2.14亿元。如今快报顺利实现扭亏为盈，最直接的贡献来自2020年底的卖房收益。

　　2020年12月4日，发布公告称，为盘活资产，公司拟以4184.46万元的价格，向北京大龙瑞洋商贸有限公司出售北京市朝阳区东大桥路8号1号楼3单元309、310、311、312房产。

　　经公司财务部门初步测算，本次交易影响2020年归属于母公司的净利润约为2800万元。

　　2020年12月22日，发布《出售房产公告》，为盘活公司资产，提高资产运营及使用效率，公司拟以8005.47万元的价格向北京仁和恒基投资管理有限公司出售北京市朝阳区东大桥路8号1号楼17层2001室等15处房产。

　　值得注意的是，这也是临近年底第二次出售房产了，去年12月份以来，该公司连续卖房冲业绩，而且都是急售、急回款。

　　据了解，去年12月先后将持有的19处房产快速出售套现，合计入账资金1.22亿元，共增加2020年归母净利润8400万元。

　　为此，深交所要求公司补充披露上述房产的面积及出售均价，并结合房产所处地段现有挂牌或近两年内已出售房产的均价等分析本次交易定价的合理性和公允性。

　　赛道拥挤规模受限 “日盛”渐难

　　十多年前，随着房地产的崛起，家装行业也随之集中发展起来。但现如今，家居市场可谓波云诡谲，变换莫测。

　　据前瞻研究院《2021-2023年我国家装行业产值统计》预测，到2020年行业市场规模将达到2.5万亿元，其中新房8391亿元（不含精装）、二手房4009亿元、老房1.26万亿元，未来三年将达到3.2万亿元。

　　眼前有多美好背后就有多残酷，滔滔大浪下，有人突出重围勇立潮头，也有人黯然离场消退在时代的洪流。

　　目前，家装市场“大行业，小企业”特征明显，除去传统家装企业主力军，还有互联网家装公司的蓬勃发展，一些相关行业公司也延伸到家装领域，格局高度分散，行业集中度仍然较低，家装企业很难做出规模优势。

　　而一直以来，家装行业却面临着营销效率低、转化效率低、成本和费用高、运营效率低、交付有障碍等诸多痛点。

　　而与同一时期创立的亚光亚装饰早已退场，轻舟装饰、阔达装饰、龙发装饰也逐渐从人们的视野中淡去。

　　赛道拥挤、规模受限，就意味着企业的天花板低，“雄踞一方”后很难再有更大的突破。

　　的主营业务没有发生变化， 但不太理想的是，家装业务总量存在一定的波动，比如2018年比2017年增长12.91％，2019年却比2018年下滑10.18％。或许透露出2018年后，的家装业务开始失去动力。

　　目前，在家装之外，培育了精工装、公装、特许、销售、运装、服务等业务，贡献的收入体量都不大。最大的是公装，2018年约3.56亿元，2019年约3.26亿元，出现了下滑。可以看出，新业务的增长也有波动，而且体量不足以形成第二增长线。

　　小米能够成为的“救世主”吗？转型背后的行业焦虑下能否讲出“新故事”？我们将持续关注。