痛失大客户集团，业绩不降反增，安培龙真要翻盘？｜IPO观察

　　 　　全国多地持续高温，A股空调制冷设备概念股一度暴涨，格力电器空调制冷核心零部件供应商盾安环境3个月之内暴涨200%，风头一时无两。 　　趁着这股热浪，集团空调供应商安培龙

痛失大客户集团，业绩不降反增，安培龙真要翻盘？｜IPO观察

　　全国多地持续高温，A股空调制冷设备概念股一度暴涨，格力电器空调制冷核心零部件供应商盾安环境3个月之内暴涨200%，风头一时无两。

　　趁着这股热浪，集团空调供应商安培龙在7月27日成功过会。招股书显示，此次IPO安培龙计划发行1892.35万股，拟募集资金4.94亿元。

　　作为一家机械设备公司，安培龙主营产品为温度传感器。2019-2021年公司温度传感器销售收入分别为2.11亿元、2.68亿元及3.33亿元，占当期营收比例分别为60.25%、64.08%、66.36%。

　　公司该类产品主要客户是集团。2019-2021年，公司对集团的销售收入分别为1.18亿元、1.12亿元、1.11亿元，期间集团一直是安培龙第一大客户。

　　俗话说背靠大树好乘凉，不过集团这棵大树安培龙却靠不住。2022年伊始，集团公布了空调温度传感器的中标名单。业内人士发现，过去十年作为集团温度传感器核心供应商安培龙却不在其中，安培龙被集团踢出了供应链。

　　在上市过程中，证监会专门就此事对安培龙进行问询。对此，安培龙回复称：在与集团合作过程中，集团因为采购量大，议价能力强，公司产品价格在销售过程中大幅下滑，导致公司毛利率进一步降低，权衡利弊公司决定退出供应。

　　数据显示，2021年安培龙温度传感器平均售价为1.97元/个，同比下滑3.19%。对于温度传感器平均售价的下降，安培龙给出的解释由于集团通过协商议价和返利等形式降低了温度传感器的采购价格，降价幅度高达10%，直接拉低了公司整体温度传感器的销售单价。

　　据安培龙测算，集团降价采购导致公司销售收入减少1231.30万元。直接导致公司温度传感器毛利率从2020年的34.63%下降至2021年的29.58%。同期，公司整体毛利率也从35.18%下降至29.49%。

　　公司毛利率下降，也让安培龙出现增收不增利的现象。2021年安培龙实现营业收入5.02亿元，同比2020年增长20.04%，同期安培龙仅实现归母净利润5259.58万元，同比下降12.50%。

　　由于被踢出供应链，安培龙预测2022年对集团销售收入为4009.5万元，比2021年减少7072.2万元。

　　对集团销售收入的减少，并没有影响安培龙的业绩。根据安培龙最新发布2022年业绩预告显示，2022年预计公司实现营业收入6.41亿元，同比增长27.72%，实现归母净利润7863.37万元，同比增长49.51%。

　　业绩逆势增长，安培龙给出的解释是由于压力传感器销售收入大幅增长，超过了集团温度传感器收入下降规模，另外由于压力传感器的毛利率高于温度传感器，所以公司预计 2022年净利润将明显增长。

　　有意思的是，安培龙压力传感器2020年才开始量产，201年压力传感器销售额为4464.52万元。按照安培龙解释，要想覆盖温度传感器下滑且带动公司营收大幅上涨的情况下，2022年压力传感器销售额很可能突破2亿元，粗略估算，2022年安培龙压力传感器销售额很可能增长400%以上。

　　压力传感器主要的应用场景是在汽车和家用电器上，并不是什么高科技产品，行业增速也一般。根据前瞻研究院测算，2019-2024年全球压力传感器市场规模将从174亿美元增长至236亿美元，行业复合增长率为6.3%。

　　另外，安培龙压力传感器也并不太畅销，2020年产能利用率为93.66%，扩产后，2021年产销率只有77.49%，过去一年的时间，压力传感器都做不到满产满销，但在2022年销量要突然暴增400%以上，确实让人匪夷所思。

　　按照目前创业板IPO发行新规规定，2021年业绩下滑比较明显的公司，如果在2022年业绩能够实现逆转并且满足创业板上市的其他条件，则可以继续推进审核且顺利过会。如果公司在新财年不能实现业绩逆转，或者业绩变动不明显，则需要公司和中介机构重点说明业绩下滑原因，且不一定能顺利过会。

　　为了顺利通过审核，排队IPO的公司，一般会提前对当年的业绩做预测。

　　只是，在这种变幻莫测的形式下，提前半年对全年的业绩做预测实在是太困难。而且凭借2020年才实现量产且产能利用下降的压力传感器就实现了经营的大逆转，这件事本身也有点魔幻。