强势攻入“家装市场”，或引发市场洗牌

　　 　　文|赵士勇 　　2015年国内家装市场最大的新闻可能就是“来了”，但当时大家似乎并不在意，但是行至2016年，的力量开始让众多家装企业坐立不安了。 　　

强势攻入“家装市场”，或引发市场洗牌

　　文|赵士勇

　　2015年国内家装市场最大的新闻可能就是“来了”，但当时大家似乎并不在意，但是行至2016年，的力量开始让众多家装企业坐立不安了。

　　近日，这家位于江苏苏州的装饰行业上市公司（002081）发布了三季报，公司2016年前三季度营收148.83亿元,同增2.02%;归属净利润13.64亿元,同增2.14%。

　　从数据看，三季度营收和净利润增速依然处于2006年上市以来较低水平，但是较去年三季度有所回稳。在A股14家装饰行业上市公司中，营收依然是行业龙头老大，营收占据了近四分之一的市场份额，创造的净利润超过第二名至第五名的总和。

　　装饰行业上市公司2016年三季报（小强/制图）

　　不过对于很多消费者来说，是很陌生的，因为他们的业务主要集中在公装市场。

　　但是在2016年开始，凭借巨大的资本实力强势切入家装市场，有人称之为搅局者，也有人称之为行业颠覆者。

　　据了解，仅不到一年时间，“·家”就展现出强大的异地可复制性,截止目前已在全国开设52家线下直营店,提前完成公司年初制定的50家开店目标。

　　小梅/摄

　　10月15日，与Delos、上海中城联盟战略合作完成的·品宅体验店在南京开业。截至目前，已经形成针对中低端家装消费的·家,专注高端豪宅别墅装饰整合服务的“品宅”，以及涵盖住宅装饰全产业链的“精装科技”。

　　从2006年上市以来，的业绩增速在同行业中是一骑绝尘，很多人甚至都不知道还有这么一家巨无霸装饰企业的存在。但是从2014年开始，装饰装修行业开始走下坡路。WIND数据显示，2016年前三季度装饰行业上市公司总营收为628.69亿，同比仅增长0.66%，与往年两位数增长不可同日而语。

　　上市以来营收和净利润年增长率。（小强|制图）

　　“对于装饰行业来说，行业市场容量已经萎缩了好几年，龙头公司凭借放宽回款条件又维持了几年增长，终于在 2015 年出现了大部分行业公司的负增长；之后诸公司纷纷在互联网家装、教育、医疗等方面进行转型的探索，目前仍在艰难前行。”广发证券分析师唐笑在研报中分析认为，装饰往上游是总包，往下游是材料，往哪个方向去延伸都不见得是一条好路子 。

　　那么家装市场真的好做吗？市场潜力还有多少可挖？此时进入这个看似已成红海的市场是否值得？对于有些企业来说，这是一条不归路。但对于某些企业来说，这是必须趟过去的河

　　小梅/摄

　　由于行业容量仍在几万亿的级别，即使是在市场容量萎缩的情况下，穷则思变的企业家仍有大量的腾挪空间；以龙头公司为例，他们在家装互联网、体育场馆运营、 VR、高管调整等方面所做的努力，新的高管团队也可能有新的想法。同时，广田集团、亚厦股份、全筑股份、江河集团、洪涛股份等公司也都在不同领域进行业务调整。

　　海通证券研报认为,家装企业普遍具有预收款高、现金流好的特点,这两点在报表均初步得到体现,公司未来互联网家装业务拓展有望超预期。

　　这个增长潜力主要来自于近年来房地产的强势复苏，在新房装修和老房更新的双重带动下,家装市场整体容量实现较快的稳定增长将是大概率事件。

　　不过客观来说，家装业务目前在业务占比中体量还很小，暂时还难以撼动公装的业务的地位。但是随着公装市场的增速发力，家装必然成为未来业绩的重要后备军。

　　唐笑认为，目前形势越来越明朗，利用上市公司地位和融资优势，扩张资产负债表，实现行业并购整合成为装饰行业龙头公司的占优策略；利用上市公司较低的融资成本，整合优势资源，并购竞争对手，输出管理模式，降低回报率预期，也是资产荒背景下龙头上市公司的最佳选择。

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　　作者简介

　　赵士勇

　　江苏金融圈主笔、首席评论员

　　10年财经记者从业经历