投行看市｜节前如何提前布局五月 机构建议这样操作

　　临近节前，市场压力较大，多家机构建议节前防守为主。 　　4月第4周（19日-23日），周期、成长、消费和金融分别上涨1.65%、3.65%、4.00%和1.18%。市场情绪有所回暖，叠加流动

投行看市｜节前如何提前布局五月 机构建议这样操作

　　临近节前，市场压力较大，多家机构建议节前防守为主。

　　4月第4周（19日-23日），周期、成长、消费和金融分别上涨1.65%、3.65%、4.00%和1.18%。市场情绪有所回暖，叠加流动性环境较为宽松，高估值和大市值板块反弹明显。上证50、沪深300分别上涨2.20%、3.41%，中证500上涨1.94%。

　　总的来说，A股风险溢价与前期持平，没有太大的波动。

　　进入4月的最后一周，五一小长假节前效应开始逐渐显现。沪指在周一（26日）诱多假突破之后，周二（27日）三大指数全线低开，个股普跌，多数热点题材持续走弱。不过，下午大盘逐步回暖，二胎概念、医美概念再度升温，对市场情绪起到一定的正面影响，但板块体量太小影响范围有限。虽然有保险板块强势拉升，酿酒板块也相应回暖，大盘随之走强。但整体而言，节前效应逐步凸显，资金面有所收紧，两市超过2700个股下跌。

　　板块方面，此前连续走强的铜业股28日全线回调，板块居市场跌幅前列。中国金属利用、万国国际矿业跌6%，江西铜业跌4.3%，中国有色矿业跌近4%，此前曾连续10日上扬不断刷新历史高价。

　　据格隆汇，上周现货铜价上升空间扩大，震荡颇为剧烈，主要原因在于海外市场炒作铜矿供给，相关铜公司公布财报利润可观，助长市场投资热情。本周市场供需总体变化不大，但下游畏高对铜价支撑有限。据悉，周内伦铜或测试9600美元/吨前高阻挡，国内市场铜价重心或维持在69000元/吨一线。

　　另外，值得注意的是，4月第4周南向资金净流入240.25亿港币，大陆资金对港股的配置速度明显加快。恒生指数的风险溢价维持在26%分位的较低位置。恒生指数的盈亏比较前期整体有所改善，但是客观来说仍然不便宜。

　　对于4月流动性所剩不多的情况，机构这么看：

　　天鼎证券认为，辅助生殖概念异军突起，同时激活了二胎板块，有望成为接下来的热点。不过资金只敢主攻防守型医药板块，弹性较大的科技板块连续调整，说明对于五一假期中不确定性仍然比较担心，预计市场还将继续震荡。可考虑轻仓跟进医疗、农业等防守型板块，控制风险为主。

　　天风证券分析，4月流动性环境维持在较宽松的区间，但市场对中长期的流动性预期仍然偏紧（81%分位）。短端利率继续回落，但长端没有继续跟随，期限利差已经上升至78%分位。目前来看，短端风险开始累积，但长端风险有限。

　　近期的信用事件影响没有进一步发酵。进入五月税期叠加政府债券发行压力加大，流动性需求将有所回升。如果央行维持当前公开市场操作风格，流动性可能面临边际收紧。短期内债券将面对通胀超调、债券供给和资金面配合等因素，波动率有加大的风险。

　　而国信证券则表示，五一长假会是个不错的观察窗口。建议在小长假后重视五一长假的中长途旅游景气指标意义，Q2业绩验证对下一步行情比较重要。短期综合“业绩确定性+短期事件催化+预期差程度”，推荐首旅酒店(600258,股吧)、中国中免、中公教育(002607,股吧)、海底捞等；中长期继续从“赛道+格局+治理”角度推荐宋城演艺(300144,股吧)、锦江酒店、华住集团-S、九毛九、、百胜中国-S等龙头品种。