“1601”三个交易日暴跌超65% 山东子公司股权被司法冻结

　　 7月12日，1601再次大跌23.33%，报收20.7元。1601从6月26日开始，在仅有的3个有成交金额的交易日，就从59.98元暴跌至20.7元，跌幅高达65.49%。

“1601”三个交易日暴跌超65% 山东子公司股权被司法冻结

　　 7月12日，1601再次大跌23.33%，报收20.7元。1601从6月26日开始，在仅有的3个有成交金额的交易日，就从59.98元暴跌至20.7元，跌幅高达65.49%。

　　1601的发行人为山东纺织化工集团有限公司（以下简称山东）。《每日经济新闻》记者注意到，5月25日山东公告称子公司被司法冻结后，随即1601便开始一路暴跌。

　　目前，山东发行的15债、14鲁MTN001和1601尚处于存续期，发行规模合计25亿元。新世纪评级指出，山东近期暴露出的风险事件较多，相关债券投资者集中行使回售权的可能性大幅上升，公司将面临很大的即期偿债压力。

　　7月12日，1601盘中再次大跌，盘中上交所发布公告称，1601债今日下午交易出现异常波动，上交所决定自自2018年07月12日14时11分开始暂停“1601”交易，自2018年07月12日14时41分起恢复交易。

　　12日午后，1601债券首先跳水大跌7.41%，报25元，随后再跌报价23元，第三次跳水发生在14点12分，跌23.33%报20.70元，随后被暂停交易。最终收盘价为20.7元，成交金额22.11万元。

　　值得注意的是，6月26日到7月12日，只有3天发生过真实交易，其余交易日均为0成交，而这3天1601均在盘中暴跌。7月11日，1601暴跌35.71%，报价仅为27元，被暂停交易，成交金额8100元。6月26日，这一债券也暴跌29.98%，成交金额186.7万元。

　　也就是说，1601从6月26日开始，在仅有的3个有成交金额的交易日，就从59.98元暴跌至20.7元，跌幅高达65.49%。

　　资料显示，1601发行人为山东，发行规模5亿元，发行时票面利率为6.97%，债券期限为5年期，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，每年4月1日付息，节假日顺延，最新信用评级为A。主承销商为中山证券有限责任公司。

　　山东成立于2004年12月7日，公司主要产业为铝粉产业、氯碱化工产业和纺织产业。目前有3名股东，实际控制人徐朋明持有山东86.48%的股权。财务数据显示，2017年，山东营业收入为175.96亿元，同比增长2.13%；净利润为5.51亿元，同比下降62.13%。

　　1601为何忽然开始暴跌？原因还要从山东5月份的一份公告说起。5月25日，集团发布公告称，2016年11月29日，集团与华融西部开发投资股份有限公司（简称“华融西部”）签署《特定财产收益权转让暨回购合同》，融资5亿元，集团以持有的子公司东营铝业高科技有限公司（简称“铝业”）71.54%的股权及其派生的权益，对应出资额1.71亿元，提供质押担保，质押期2年。

　　2018年4月，华融西部与集团因合同纠纷，向宁夏回族自治区高级人民法院提出诉前财产保全申请，宁夏回族自治区高级人民法院已于2018年4月11日对该股权资产进行冻结，冻结期限为2018年4月11日至2020年4月10日。

　　而根据山东提供的铝业2017年度审计报告，截至2017年末，铝业资产总额161.64亿元，占山东合并口径总资产的88.68%，2017年，铝业营业收入121.17亿元，净利润为4.43亿元，占山东合并口径营收及净利润的比例分别为68.86%和80.38%。

　　对此，新世纪评级在跟踪评级报告中表示，鉴于铝业在公司合并范围内的重要性，若丧失铝业的控股权，公司信用质量将明显恶化。

　　6月26日是该公告发布后的第一个有成交金额的交易日，随即便开始一路暴跌。

　　公司曝出核心子公司股权被司法冻结后不久，评级公司也下调了山东的主体信用等级。

　　6月20日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称新世纪评级）发布14鲁MTN001跟踪评级报告，将山东的主体信用等级调整为BBB。

　　6月27日，大公国际资信评估有限公司（简称大公国际）15债及1601跟踪评级报告，将山东主体信用等级由AA调整为A，评级展望为负面，同时将15债和1601信用等级调整为A。

　　对于两家评级公司主体评级差异，山东表示，原因主要是不同评级公司的评级标准、评级方法、评级程序以及重要评级参数选取情况不同所致。

　　同时山东认为，此次评级调整及主体信用等级存在差异可能影响公司后续融资，进而对公司偿债能力产生不利影响。山东表示，公司将积极筹措资金兑付兑息，减小对投资者的影响。

　　评级报告显示，山东2010年以来共计发行4期券、3期公司债券、1期中期票据和1期PPN，发行规模合计为45亿元，其中15债、14鲁MTN001和1601尚处于存续期，发行规模合计25亿元，分别将于2018年9月、2019年2月和2019年4月到期或实施投资者回售，截至目前付息情况正常。

　　新世纪评级指出，山东近期暴露出的风险事件较多，相关债券投资者集中行使回售权的可能性大幅上升，公司将面临很大的即期偿债压力。