魔咒：恒大岌岌可危，宝能欲步后尘，融创瑟瑟发抖

　　财联社（上海，编辑 付潇阅）讯，近期，市场雷声四起、风声鹤唳。 　　恒大相继被报道遭人民银行、银保监会约谈、部分项目停工、区域楼盘停贷，甚至有“破产重组”传闻流出；宝能集团则被报道9月新增6

魔咒：恒大岌岌可危，宝能欲步后尘，融创瑟瑟发抖

　　财联社（上海，编辑 付潇阅）讯，近期，市场雷声四起、风声鹤唳。

　　恒大相继被报道遭人民银行、银保监会约谈、部分项目停工、区域楼盘停贷，甚至有“破产重组”传闻流出；宝能集团则被报道9月新增68亿被执行金额、小公募项目终止、旗下公司遭讨债逾40亿元、深陷流动性危机。

　　谈及恒大、宝能这些让市场如雷贯耳的名号，“争夺战”是其发展史中极其精彩的笔墨。在过去的六年中，宝能系、恒大都曾参与“股权之争”。

　　如今，恒大、宝能系相继流出重大负面消息，有人调侃称其中招“魔咒”。

　　宝能深陷流动性危机

　　8月20日，宝能旗下的融资平台钜盛华称，宝能投资集团发行“中国民生信托-至信651号宝能投资信托贷款集合资金信托计划”及部分宝能旗下金交所理财产品未能足额按期偿还，存在部分逾期现象。

　　进入9月，宝能集团3次被法院列为被执行人，执行金额高达68.62亿元。

　　9月6日，上交所披露，宝能旗下“深业物流”50亿小公募项目状态更新为“终止”；10日，钜盛华发布公告称，华融提起诉讼，要求钜盛华加速偿还借款42亿元。

　　来自评级机构的一份报告印证了宝能的危机，也对其现存问题进行了分析。6月30日，大公国际在跟踪评级报告中将钜盛华主体的评级展望由“稳定”调整为“列入信用观察名单”。原因在于钜盛华股权被质押比例高，子公司前海人寿风险管理能力有待提升，且仍面临一定资本补充压力。

　　大公国际还称，钜盛华以公允价值计量的投资类资产规模较大，易受资本市场及房地产市场价值波动影响；且关联担保规模仍较高，存在一定或有负债风险；此外，公司本部债务压力仍较大，盈利能力亟待增强。

　　“宝能系”曾以激进的投资风格和豪横的掌权做派，被市场冠以“野蛮人”称号，如今却被多方追着讨债。

　　针对此现状，向来低调的实控人姚振华罕见地公开发声：“信托、理财产品关系公司信用，公司将恪守市场底线和原则，确保兑付，维护公司29年积累的信誉基础。

　　恒大或为前车之鉴

　　姚振华“安抚”市场这番话，与恒大许家印在9月10日的公开喊话如出一辙。

　　在宝能系被爆出流动性危机苗头时，恒大深陷“有破产风险”舆论已久，其一系列资金问题浮出水面、被推至舆论高峰。

　　8月19日，人民银行、银保监会约谈恒大集团，指出恒大必须努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；31日，恒大发布半年报表示，一些与房地产开发相关的应付款项逾期未付，导致集团部分项目停工。

　　9月10日，许家印在恒大财富专题会上表示，要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不能少。

　　紧接着，13日，佛山市南海区住建局向自然资源局南海分局致函，叫停恒大佛山南海的楼盘贷款。

　　一盏又一盏红灯亮起，“恒大破产重组”传闻流传于网络。

　　恒大集团公开披露信息显示，公司将继续积极接触潜在投资者，商讨出售中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分股份，同时，公司会调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及回款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产及引入投资者增加本集团及附属公司的股本，以改善流动性、舒缓资金压力、削减债务。

　　鲸平台智库专家、房地产估价师周正国表示，无论宝能还是恒大，二者扩张速度过快，使得经营风险暗中不断加大。在遭遇新冠疫情引发的全球性经济危机以后，金融地产行业等顺周期行业在经济调控下，便会出现经营困难的状况。

　　鲸平台智库专家、中国管理科学研究院新兴经济产业研究所副所长谢良鸿表示，、宝能等涉足房地产的公司普遍杠杆和负债居高，一旦发生拖欠款项行为，遭到被提起冻结资产，类似行为大规模蔓延，极有可能引发“挤兑浪潮”。二者走到今天，很在一部分原因在于误判了“房住不炒“的战略定力，在战略定调后仍然有侥幸之“赌国运”、“赌政策”。

　　谢良鸿表示，宝能系投资涉及领域庞大，涵盖金融、房地产、汽车、物流、科技等，多数为投资规模大、投资回收期长的行业。此次危机爆发源于地产业务，而地产正是为其他多元化业务输血的主要来源，因此，当地产业务的资金出现问题，相关业务版块都陷入危机之中。

　　魔咒

　　在过去的六年中，宝能系、恒大都曾参与股权之争。如今，有人调侃道，恒大、宝能中招“魔咒”。

　　2015年，宝能系前海人寿将其扩张“触角”伸向，通过买入A股股票，扩大自身占A总股本的比重。8月26日，前海人寿及其一致行动人钜盛华通知，宝能系已合计持有15.04%，首次超越原第一大股东华润集团。

　　随后，从8月末到年底期间，华润与宝能就争夺“第一大股东”之位不断撕扯。野蛮人“买买买”的节奏停不下来，大央企不甘示弱。

　　在这场中国A股市场历史上规模最大的公司并购与反并购攻防战中，多方追加筹码之豪气、大佬“互相打脸”姿态之激烈，至今仍为人们咂舌。

　　姚振华称王石是自己非常尊敬的人，是地产界老大哥；王石打脸姚振华，表示“不欢迎：宝能系成为第一大股东，还用华润”拉踩“了一下，说大股东华润角色重要；华润打脸王石，不顾危机，对与深圳地铁资产重组预案投了反对票。

　　2015年12月18日，A以“重大资产重组及收购资产”为由发布临时停牌公告。

　　2016年6月，亮出新牌——重组对象深圳地铁，欲稀释宝能系的股份；宝能系使出杀招——要求罢免王石、郁亮等十余名董监高，欲血洗管理层。

　　战况愈演愈烈，恒大也加入其中。2016年8月4日，财新网刊文指出，恒大买入股票或达2%，受此影响，当日股价大幅拉升。对此，恒大第一时间否认，却又快速改口，于当晚披露的公告表示，恒大已经累计买入A股5.17亿股，占已发行总股本的4.68%。

　　有人猜测，故意提前向媒体提前泄露了恒大增持信息，意在减缓恒大吸筹速度，不过，当时对此是否认的。

　　2017年6月9日，恒大发布公告称，将其持有的15.53亿股股份悉数转让予深圳地铁。转让后，深铁持股来到29.38%，超过宝能成为第一大股东。这场“旷世之争”，终于落下帷幕。

　　复盘宝能系、恒大这些争夺者的得失，按照公告的转让价计算，恒大亏损约人民币70.7亿元（亏损比例达19.49%）离场，至于在其他层面获得的利益，就留给市场进行分析猜测；姚振华则相当于掏出几百亿狠狠炒了一把房，套现至少589亿元离场，然而赢了收益，输了口碑，最终以被吊销资格证书，禁入保险业10年收场。

　　人们调侃道，融创中国董事长孙宏斌曾经于2003年豪言，要让顺驰（孙宏斌早年创业公司）超越，结果顺驰倒闭，孙宏斌入狱。如果真的存在“魔咒”，接下来，融创中国要当心了。