年报观察｜集团：“理科生”深挖企业护城河

　　4月16日，集团发布2020年年度报告。 　　地产行业中，始终以严谨、务实的“理科生”形象深入人心。自2019年以来，市场环境变化加剧。“理科生”正通过多举措加

年报观察｜集团：“理科生”深挖企业护城河

　　4月16日，集团发布2020年年度报告。

　　地产行业中，始终以严谨、务实的“理科生”形象深入人心。自2019年以来，市场环境变化加剧。“理科生”正通过多举措加强企业经营壁垒，深挖企业护城河。

　　精益化管理转型强主业

　　2020年，整体表现不错，其营收、归母净利润均保持增长态势。

　　报告期内，其实现营业收入839.82亿元，同比上升32.4%。其营收增长主要得益于房地产主业的增长，期间公司房地产项目结算面积463.91万平方米，同比上升21.8%；结算收入751.78亿元，同比上升31%。

　　年内，积极向精益化管理转型，发力人力资源管理、成本管理、工程管理等诸多方面。而基于的“理科生”特质，其在信息化建设上也付出了诸多努力，这为其精益化管理转型之路打下良好基础。

　　人力资源管理方面，2020年，积极推进组织建设、人才引进与培养、考核激励等工作。其致力于提升自主销售能力，开展“强军计划”，打造销售精英团队；在三级管控基础上落地城市公司分类管理机制，实现资源精准投放；持续引进人才，完成中高层干部能力测评与定档，搭建多维度、多层次的干部培训体系，强化内生力量；年内加强过程考核力度，并设置提效专项激励机制，以更好实现经营目标。

　　工程管理方面，通过修订标准工期、拓宽新工艺应用范围、加大穿施工插的推行力度等措施，进一步提升开发效率。其积极研究的SPCS新型装配式体系，作为住建部智能建筑的试点已在上海嘉定北项目应用。

　　成本管理方面，其上线智能清单系统，助力开发阶段成本管理效率和质量的提升。为提高成本风险事项的处理效率，制定并发布了《成本风险事项工作操作指引》，建立健全风险管控体系，并加强了合作项目的成本监控。成本采购方面，随着规模扩大、品类扩充，战略采购部品价格进一步下降。

　　上述一系列举措，助力其2020年再度迎来销售额与销售面积的增长。数据显示，2020年，累计实现签约面积1194.8万平方米，同比增长10.73%，实现签约金额2426.8亿元，同比增长15.23%。

　　此外，注重成本控制，也使其营销费用与管理费用保持在合理的增长水平，并使其相应维持了合理的利润水平。

　　2020年，销售费用为21.36亿元，同比增长1.23%；管理费用为42.71亿元，同比增长7.91%。其销售费率为2.54%，管理费率为5.09%，其销售费率远低于头部房企平均水平，但管理费率位于较高水平。

　　报告期内，其房地产业务毛利率为33.6%。同时，公司实现归属于上市公司股东的净利润103.98亿元，同比增长3.2%。

　　城市深耕策略、稳健财务结构增潜力

　　仍在进一步开疆扩土。

　　投资布局方面，2020年新获取项目116个，新增土地储备1657万平方米，其中权益储备约813万平方米；总投资额约1350亿元，权益投资额约697亿元。

　　年内公司新进入舟山、福州、唐山、淄博、晋中、邯郸、银川、盐城、丽水等9座城市。在年报中表示，报告期内，企业进一步加大了非公开投资力度，努力通过旧改、收并购等方式多元化获取项目。

　　截至2020年末，布局了全国70个地级市，以其布局城市计算，其城均销售额约为34.67亿元。根据2020年可研智库调研数据横向对比，当前集团单城产出接近行业百强的75分位水平。

　　城市深耕策略之下，所在城市市场份额得到进一步稳固和提升，其在上海、杭州、天津、南京、东莞、沈阳、呼和浩特、温州、金华、嘉兴等十几个城市的市场排名均位列前十，上海、南京的单城市销售规模均突破200亿元。

　　布局上，偏好一二线城市，截至2020年末，总土地储备约6036万平方米，其中一、二线城市占比约为71.2%。在其新增土储中，一二线城市土储占比为66%，优质的投资结构显示出较强的发展潜力。但美中不足的是，其土储的权益占比仅为53.06%，有待提高。

　　年内，加强了对现金流管理的重视程度，报告期内实现经营性现金净流入75.15亿元。同时，企业持有货币资金541.97亿元，流动性充裕。

　　当前，保持了较稳健的财务结构。截至报告期末，公司债务融资余额为1130.01亿元，债务融资加权平均成本为4.74%。

　　从其债务结构来看，其有息负债中，长期负债占全部有息负债比重的63.28%；境内负债占比91.98%，境外负债占比8.02%；银行借款占比为49.52%，公开市场融资占比为44.32%，其他融资占比为6.16%，债务结构相对合理。