三九：10月30日接受机构调研，中信建投、证券、投资机构分析师参与

　　2022年11月1日三九（000999）发布公告称公司于2022年10月30日接受机构调研，中信建投、证券、投资机构分析师参与。 　　具体内容如下： 　　问：感冒品类前三季度

三九：10月30日接受机构调研，中信建投、证券、投资机构分析师参与

　　2022年11月1日三九（000999）发布公告称公司于2022年10月30日接受机构调研，中信建投、证券、投资机构分析师参与。

　　具体内容如下：

　　问：感冒品类前三季度的经营情况，恢复情况，和未来市占率升的举措？

　　答：感冒药Q1销售非常好，但Q2因为上海等地的疫情管控情况出现，很多城市对感冒药限售，影响了感冒药业务。但Q3随着第九版疫情防控方案出台后，各地防控政策有所放松，感冒药三季度销售恢复很快。预测Q4感冒药品类增长可期，目前公司正在进行备货以及渠道和消费者的一系列工作。展望未来，疫情三年改变了感冒药的竞争格局，999感冒灵这样的品牌品种因为线上不断补偿性发展，市场占有率是逐步提升的。未来希望抓住集中度提高和品牌品种在品类中受益的机会。一是公司将致力于加强和年轻消费者沟通，产生品牌影响力。二是将加强线上线下融合，公司已制定数字化战略，充分发展线上O2O业务，O2O业务可以改善品牌品种到达消费者的效率。第三是通过大品牌把品类带起来，目前公司已经相继推出了999抗病毒口服液、999强力枇杷露、999藿香正气水，并引进西药止咳药。公司希望999感冒品类形成丰富的产品组合满足消费者需求，希望未来市占率还能稳步提升。

　　问：一退两抗或四类药品的监管措施是否出现波动？

　　答：全国各地疫情防控预计会更加成熟，大部分地区会兼顾经济发展和疫情防控。但是疫情防控还是会带来不确定性因素，比如布货，供应链、产业链上的阻碍。我们也在高度关注。基于公司三九商道系统和连锁良好的业务关系，预计未来在市场的占有率还会有比较好的结果。药品销售旺季是公司持续拓展的机遇期。

　　问：配方颗粒备案情况？预计配方颗粒业务多久能保持发展态势？

　　答：今年配方颗粒业务备案面临一定挑战，年初在制定商业计划时有所预期。同时由于过去几年都是持续高增长，基数很高。目前在逐季观察国标省标落地情况，有看到逐季改善的趋势。目前公司正在加紧备案工作，以及产业链整体布局。公司配方颗粒业务产业链全方位优势是未来在竞争中胜出的关键因素之一，原来的6家试点企业有先发优势，接下来最重要的是利用产业链优势布局，做好替换等一系列工作。配方颗粒的集采预计为十四五的末期，目前产业链布局也将围绕着未来可能的集采做准备。国药业务希望今年能够保持正增长。希望国药事业部业务通过今年一年的调整，未来能够保持持续增长的态势。

　　问：中成药集采，山东饮片集采后的未来的预期？

　　答：中成药集采沿用西药集采的规则，但是有部分改变，考虑了中药的发展。配方颗粒和饮片如果没有统一标准，单纯以价低者得会劣币驱逐良币。山东饮片集采调整为联采，不是唯低价，也是比较好的实事求是的做法，对中药产业发展有一定帮助。配方颗粒集采方面，预计国标覆盖产品达到400-500种以上后，集采才会全面展开。

　　问：前三季度儿科，胃药，皮肤药的增长情况以及未来增长态势？

　　答：目前三个品类均实现较快增长。疫情防控推动了线上O20的发展，对三九这样的品牌企业帮助很大。无论是以皮炎平为首的皮肤品类，三九胃泰、新三九胃泰为首的胃药品类和999小儿品类都增长较好。这种趋势能否持续取决于品类竞争和公司的产品能否在品类中占领先位置。公司也将把握好机会，在这样势头下尽量的提升市占率，推动销售增长。目前管控的情况下，线上对品牌企业的发展还是非常有利的。

　　问：处方药新产品的预期？

　　答：示踪用盐酸米托蒽醌注射液已经开始销售，目前正在全力营销推广和增加适应症，但是推广一定程度上受到疫情限制。预计示踪剂通过1-2年的推广期会呈现比较好的增长态势。五代头孢在引入过程中也受到疫情影响，目前整体引进速度偏慢，预期明年下半年才会正常。

　　问：公司线上品种规划设计和数字化中心最新发展情况？

　　答：公司制定十四五战略时已同步制定了数字化战略，并成立了智能与数字化中心，制定了三年期能力打造计划，期望线上占比在战略末期能达到10%以上。

　　问：康复慢病事业部的经营情况和集采的预期？

　　答：目前康复慢病事业部主要是圣火，主要通过999理洫王牌血塞通软胶囊来构建。三七软胶囊是三七制剂中比较好的产品形态。圣火进入三九后，把重点从专注医院，变成医院零售双头并进，且做了大量研究和学术工作，目的是为这个产品积累临床数据，观察临床应用，期得产品未来能做到一级预防产品。在目前集采影响的情况下，零售渠道也一定程度上弥补了集采损失的量。康慢业务预计还将保持稳定，盈利能力比较强。未来昆药加入三九后也将重新思考康慢业务和昆药的整合规划。

　　三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。

　　三九2022三季报显示，公司主营收入121.11亿元，同比上升7.53%；归母净利润19.52亿元，同比上升11.17%；扣非净利润17.83亿元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入37.1亿元，同比上升9.18%；单季度归母净利润5.19亿元，同比上升36.52%；单季度扣非净利润4.51亿元，同比上升27.17%；负债率33.29%，投资收益2489.79万元，财务费用-1068.77万元，毛利率54.78%。

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为50.13。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.01亿，融资余额减少；融券净流入3797.19万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）