披露2021年度业绩，充裕现金流为发展护航

　　控股有限公司（以下简称“”，股票代码02007.HK）于3月30日披露最新年度业绩报告，在全国房地产市场面临巨大调整的2021年，集团连同其联合营公司依然取得稳定经营绩效，全年

披露2021年度业绩，充裕现金流为发展护航

　　控股有限公司（以下简称“”，股票代码02007.HK）于3月30日披露最新年度业绩报告，在全国房地产市场面临巨大调整的2021年，集团连同其联合营公司依然取得稳定经营绩效，全年实现归属于集团股东权益的合同销售额约5580亿元（人民币，下同），合同销售面积约6641万平方米。在第三方机构的统计中，仍保持全口径销售额行业第一的领先地位。

　　（图注：2022年3月30日，集团举行2021年度业绩发布会）

　　自公司于2018年采取“行稳致远”战略以来，始终将经营安全和财务安全放置发展的第一位，即便2021年全行业面临流动性困难，的“稳健”本色依旧，各项经营指标良性健康。

　　报告期内，公司实现总营业收入约5230.6亿元，毛利约927.8亿元，核心净利润约269.3亿元。公司董事会建议派发末期股息每股人民币10.12分，2021年全年合计派息人民币70.6亿元，总体派息率26%。2021年，继续履行回馈社会的郑重承诺，全年完成纳税总额超600亿。

　　去年，实现净经营性现金流为正，截至报告期末，账面现金余额1813亿，现金短债比高达2.3倍；净负债率为45.4%，较上年底显著下降10.2个百分点；扣除剔除预收款后的资产负债率从2020年底的80%下降为74%；公司“三道红线”指标同时优化，预计将在2023年中期之前平稳实现从黄档到绿档的调整。

　　在财务稳健原则之下，一直与金融机构保持良好合作关系，去年全年加权融资成本为5.2%，较上年底下降了36个基点；总有息负债为3179.2亿元，其中短债占比下降至24.9%。无论综合融资成本还是有息负债总额，均自2019年以来实现了三连降。

　　截至目前，国际评级机构穆迪和惠誉均维持对的“投资级”评定，标普亦给予了仅次于“投资级”的BB+评级，展望“正面”；在去年三大国际评级机构先后下调中国房企评级或展望200多次的背景下，得以维持公司及债务评级实属难能可贵。

　　步入2022年，全行业融资环境仍然紧绷，在1-3月完成发行多笔供应链ABS、中期票据及可转股债券，维持了集团现金流的平衡与稳定。3月以来，先后获得招商银行及农业银行合计550亿的高额授信，进一步彰显金融机构对于这家龙头房企发展前景的信心。

　　现金流充裕，经营现金回正

　　2021年，中国经济形势复杂多变，房地产行业经历了前所未有的巨大考验，购房者观望情绪增加，给住房销售带来极大困难。在此背景下，凭借“品质至上”、“口碑至上”赢得客户认可，全年累计实现归属公司股东权益的合同销售金额约5580亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约6641万平方米，继续保持行业领先地位。

　　统计显示，2015至2021的6年时间里，公司权益合同销售金额复合增长率达到29%。这主要归因于公司在全国31个省份约299个地级市的均衡布局。截至报告期末，已在所进入的城市拥有3216个项目，这在很大程度上有效对冲了局部市场降温带来的风险。

　　市场销售保持稳定的同时，公司继续发挥现金管理的优势，狠抓回款，实现权益销售现金回笼约5022亿元，权益回款率90%，且该指标已连续6年高于90%，居行业较高水平。

　　去年全年，公司经营现金流净额回正，期末现金余额1813亿，现金短债比达2.3倍，无短期债务偿还压力。

　　公司表示，截至去年12月31日，集团权益可售资源合计约1.8万亿元，2022年预计可售货值6500亿，目标去化率不低于70%，将进一步强化销售去化能力，继续保持经营现金流的稳健平衡。

　　融资渠道畅通，金融机构积极支持

　　凭借出色的财务表现，一直是金融机构的优质客户，即便去年房地产融资环境大幅度收窄，公司各种融资渠道仍旧保持较为顺畅的状态。

　　2021年12月，公司完成发行2.84亿供应链ABS以及12亿公募债；今年1月，公司再度发行5.21亿和7.21亿供应链ABS产品，同时完成发行39亿港元可转股债券；3月，公司50亿中期票据已获得批准。

　　与此同时，金融机构并购贷业务与的合作正在加速。3月3日，与招商银行签署了《地产并购融资战略合作协议》，招商银行将授予150亿元并购融资额度，专用于的地产并购业务，业务品种包括但不限于并购贷款、并购基金、资产证券化、以及基于并购相关业务需求所衍生的创新类融资产品。

　　此后的3月25日，集团与中国农业银行广东省分行举行战略合作签约仪式，签订人民币200亿元《并购及保障性租赁住房战略合作协议》及人民币200亿元《住房按揭战略合作协议》，双方后续将进一步深化全面战略合作关系。

　　近期多个部委积极表态鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目，促进房地产业良性循环和健康发展。先后与招商银行和农业银行合作，意味着公司与金融机构将充分发挥各自在资金、运营、风险管控、资源整合等专业优势，共同探索房地产企业的新发展模式。

　　在今年前三月的一系列资本动作显示，公司平抑风险穿越周期的能力获得了金融机构的认可，近期的融资增量资金，则有望进一步夯实公司的财务稳健性。

　　财务杠杆逐年下降，融资成本创新低

　　早在2018年，提出“行稳致远”全新战略，将稳健经营放在最重要的位置；财务方面，更是将“核心管控”落到实处，通过夯实财务管控、构建收支管控体系、落实全面预算管理、精细化管控收支两端，从销售回款考核转变为可动用现金考核等等举动，不断强化公司的财务韧性。2021年的多项数据显示，实现了资产负债表和债务结构的继续优化。

　　截至报告期末，公司净负债率为45.4%，远低于“三道红线”规定的100%的标准线，亦远低于行业平均水平；同时，债务结构也不断优化，短债占比下降至24.9%。

　　值得提及的是，从过往3年数据来看，有息债务总额和融资成本呈现逐年下降走势。2019-2021年，公司有息负债总额分别为3696亿、3265亿，以及3179.2亿；同期平均融资成本分别为6.34%、5.56%及5.2%。

　　去年下半年以来，房地产债券及股票市场波动剧烈，亦遭受波及，在此期间，公司积极维护资本市场稳定，大股东、管理层多次出手回购债券或股份，稳定市场信息，维护投资者权益。

　　自2021年12月30日起至3月13日，累计购回优先票据本金总额4570万美元。今年3月15日，全资附属公司地产集团有限公司以自有资金完成境内回售资金支付，回售资金本息共计约6.2亿元人民币。随后的3月22日，该公司继续公告称，全体董事、监事及高级管理人员将以市场化方式在二级市场购买地产公司债券，购买总规模不超过人民币1亿元，含此前已公告的人民币2000万元。

　　在分析人士看来，良好的基本面并没有改变，在中国城镇化进程中，这家头部房企极有可能保持原有的战略定力，维持稳健发展的势头。2021年，连续第五年入选《财富》杂志世界500强企业，排名提升至139名，仍是未来中国房地产行业中最具竞争实力的一家头部企业。