刚刚，大跌！

　　 　　近段时间，房地产政策暖风频传。 　　需求端方面，下调贷款利率、下调首套个人住房公积金贷款利率、卖房再买房返还个税、多地实施实行“一人购房全家帮”，频频刺激购房需求。 　　供

刚刚，大跌！

　　近段时间，房地产政策暖风频传。

　　需求端方面，下调贷款利率、下调首套个人住房公积金贷款利率、卖房再买房返还个税、多地实施实行“一人购房全家帮”，频频刺激购房需求。

　　供给端方面，近期，工行、建行、中行等多家大行传达监管要求，年内各新增房地产融资至少1000亿元。

　　加上最近股市有止跌反弹迹象，按照道理，房地产板块也应该有所反弹才是。

　　不过，恰恰相反，房地产板块依然持续下跌。

　　让人感觉惊讶的是，老牌房企集团大幅下挫。

　　10月13日收盘，集团下跌6.55%，

　　跌幅位列地产股第一位，也是两市跌幅超过5%的唯一一个。

　　在房地产异常低迷、债券屡屡暴雷的当下，人们不禁问，难道出问题了？

　　一、另类的

　　其实，在老牌房企“招保万金”四大金刚中，是一种另类的存在。

　　万科在创始人王石的带领下一直是明星企业。

　　招商和保利都属于央企旗下地产商，有逆势而上的感觉。

　　而集团似乎既不算是纯粹的民营企业，又够不上国有企业。

　　说他是民营企业吧，他有国有资本在里面。

　　说他是国有企业吧，个人持股比例很低，大股东是保险基金。

　　其实没有实际控制人。

　　没有如恒大、碧桂园一样强势的个人老板，没有如万科王石一样的明星企业家，集团虽然在80年代已经成立，但一直很佛系。

　　行业排名一直在20位上下。

　　不过，也许正是这种佛系的做法挽救了。

　　毕竟没有股东方面的大力支持，只能靠自己。

　　既不激进，也不一无所事。

　　就像一个马拉松选手，就这么不紧不慢的跑着。

　　二、跑到前面了

　　不过，这两年一些跑在前面的选手不是倒下就是落到后面去了，突然进入到军团的前列了。

　　2019年，集团销售金额2106亿元，排在14位。

　　2020年，集团销售金额2426亿元，排在13位。

　　2021年，集团销售金额2865亿元，排在11位。

　　2022年1-9月，集团销售金额1629亿元，排在7位。

　　其实，与过去相比，集团也是退步了，只不过别人退步更大，所以的名次大幅提升。

　　2022 年 1-9 月累计实现签约面积 706.4 万平方米，同比下降 33.51%； 累计实现签约金额 1630.8 亿元，同比下降 28.69%。

　　令人注意的是，8月、9月，的销售金额都实现了逆势增长。

　　2022 年 8 月实现签约面积 102.4 万平方米，同比上升 14.45%；实现签 约金额 212.3 亿元，同比上升 11.56%。

　　2022 年 9 月实现签约面积 110.7 万平方米，同比上升 12.78%；实现签 约金额 227.0 亿元，同比上升 7.05%。

　　三、的财务状况

　　这两年看房地产公司财务状况不是看利润表，而是看资产负债表和现金流量表。

　　因为当下对于房地产公司，收入、利润都不足以反映其真实情况。

　　资产负债表反映债务问题。

　　现金流量表反映流动性问题。

　　首先看看的资产负债表。截至到2022年6月底，：总资产为4654亿元。

　　总负债为3537亿元。

　　资产负债率为76.00%。

　　负债率不算低，但也没有高得那么可怕。

　　3537亿债务中，流动负债2565亿元，这些债务中大部分在短期内要偿还的。

　　其中合同负债1176亿元，主要是预收款。

　　其中短期借款26.9元。

　　应付账款及票据358.2亿元。

　　账面现金648亿元。

　　从账面看，远比恒大健康得多，也并无太大问题。

　　再看看现金流情况。

　　2022年上半年，：

　　经营现金流入61.30亿元

　　投资现金流出20.05亿元

　　融资现金流出52.76亿元

　　经营有流入，投资、筹资流出，这也很正常。

　　偏差不太大。

　　四、谨慎的

　　个人感觉，从资产负债表、现金流量表来看还是比较稳健的。

　　说明这么多年来，佛系的还是基本延续过去的稳的路线。

　　即便是没有大的问题，还是异常谨慎。

　　毕竟房地产在下行，多家企业暴雷，很难说哪一天不会殃及自身。

　　毕竟系统性风险虽都无法避免。

　　一般房地产企业暴雷都是从债市开始。

　　所以，首先开始稳定债券。

　　3 月份，董事长及部分核心管理人员计划2000万元购买公司债券，并已购买到位。

　　7月份，再度抛出核心管理人员购买债券计划，金额同样是2000万元。

　　7月份，子公司深圳市建材有限公司将按照交易所交易规则，以市场化方式在二级市场购买本公司债券，首期规模不超过 10 亿元，目前已购买1.6亿元。

　　在稳定债市之后，大幅放缓拿地速度。

　　1-9月份，拿地金额仅为76亿元，排名38位。

　　拿地面积54万平方米，排名57位。

　　要知道，在今年的销售额已经排在前10了。

　　可是拿地面积竟然排位50名之后。

　　要么是对未来房地产市场也是偏悲观。

　　或者是对进入前10名还很不适应。

　　那么为何大跌，是因为前段时间股价比较稳健，现在是补跌？

　　还是真有什么不好的迹象？

　　或者是拿地这么少的未来又有什么好的业绩呢？

　　现在的房地产市场就是这么难！