浅谈通讯

　　关注 　　看看京东方就不觉得奇怪了，实打实的业绩好，估值不到10倍，却跌不止。的利润，扣非后刚超过一半，明显是粉饰，而且筹码比京东方还分散，一定会继续向下。给予通讯目标价

浅谈通讯

　　关注

　　看看京东方就不觉得奇怪了，实打实的业绩好，估值不到10倍，却跌不止。的利润，扣非后刚超过一半，明显是粉饰，而且筹码比京东方还分散，一定会继续向下。给予通讯目标价18元，维持沽售。

　　1、从走势来看，5g炒作的时期在2019-2020年，20年高点之后主力出货，散户翻倍，已没有炒作价值。下跌趋势每次上涨都是反弹，下一轮炒作要等2030年前后6g商用。在这之前都是延续震荡下行。2、金融周期，全球主要央行几乎全部开始收紧货币政策，货币紧缩股票市场整体会下行。

　　3、行业周期，根据工信部信息5g已覆盖全国所有的地市级城市，95%以上的县城城区和35%的乡镇镇区。基站建设高峰已过，通信周期见顶，基站建设速度将会放缓，预计明年最迟后年业绩下降。股价见顶会先于业绩见顶。

　　4、业绩结构上，运营商业务占营收70%、利润80%，太过依赖运营商，随周期回落利润大幅下滑是必然。

　　5、手机销量不及预期，建设大量实体店会大幅增加成本，可能会造成亏损。

　　6、频繁增发，股东权益被大幅稀释，资金都会远离。

　　7、资金流向看，机构持续流出，主力继续大幅出逃，主跌明显。

　　8、管理层为了业绩考核拼凑利润，扣非只过50%，实际估值35倍并不低。