公布三季度营收！藏着1个隐忧2个惊喜

　　公布最新的2022年前三季营收4458亿元。这是任正非老爷在高喊“传递寒气”没多久交的一份成绩单。外行看热闹，内行看门道。这份前三季度的财报，其实埋藏着不少透漏出来的信息。让我

公布三季度营收！藏着1个隐忧2个惊喜

　　公布最新的2022年前三季营收4458亿元。这是任正非老爷在高喊“传递寒气”没多久交的一份成绩单。外行看热闹，内行看门道。这份前三季度的财报，其实埋藏着不少透漏出来的信息。让我们来详细地分析一波。藏着1个隐忧2个惊喜

　　在讲的财报之前，我们先说一下以前的重要业务：消费者终端业务。因为老美的原因的消费者终端业务相比鼎盛之时已经跌去了超三分之二。这样子一下就空出来大块的肥肉。现在看来这么多肉的归属基本也是尘埃落定了。在手机刚倒下的时候苹果和VOMH可谓是疯狂了一把。众人都使出了浑身解数去抢占份额。疫情之后手机市场的整体份额不仅没有增长还有不小的缩小。

　　从目前的状况来看，身后最宝贵的5000元钱以上的高端市场VOMH几乎没有占到，苹果几乎是独吞了这些份额，看着让人着实心痛。苹果的大赚特赚背后更是芯片和手机配套商的盛宴了。等于国内辛辛苦苦从苹果嘴中抢下来的高端手机市场份额，在友商的“不争气”下，全部又重新吐了回去。这样形成了一个恶性的循环，国内的钱给美国的手机芯片企业输血，然后美芯片企业手中的子弹就更多，对的压制又会更加激烈。

　　看到上面的数据可能有人会说这仅仅是国内市场，海外市场市场VOMH表现还是不错的。诚然在海外市场尤其是两印市场中国手机的话语权越来越大，市场份额也逐步提高。VOMH中各个表现的生龙活虎。但是仔细观看数据就能知道，虽然VOMH占有的市场份额整体在上升。但是均价高约750美元的高端手机市场份额VOMH不仅没有增长反而萎缩了不少。如果有心的同学一定会记得，当年手机在整个欧洲高端市场杀疯了的情形。当时及时强如苹果也想着法子更改新机的发布日期避其锋芒。本来以为是中国手机巅峰的开始，没想到竟然成了顶点。

　　那么我们说回今年的前三季度财报。其实究其根本就一句话“消费者终端下跌放缓，B端业业务作为基本盘稳步发展，营收和净利润齐跌”

　　我来解释一下这个现象背后的本质原因。

　　首先消费者终端下跌原因众所周知了：没芯片，还生产个毛手机啊。老美的紧箍咒可谓一步一步蚕食着仅存的一点手机生存空间。去年在荣耀盈利优秀的前提下不得已切割出了。5G的芯片拿不到现在不仅仅是CPU就连GPU和其他高端零部件都成了打击目标。不过好消息是下跌的趋势放缓了，这其中肯定是有mate系列新机型的发布的功劳。即使是4G手机，用户还是表现出了巨大的忠诚度。相信在接下来的第四季度手机终端的数据应该会更好看一点，毕竟MATE新机是三季度才开始卖的。

　　但是下跌放缓并不代表触底反弹至少手机方面的业务远没有见底。本质原因也同样是高端芯片为问题。现在国内没有哪家公司解决了高端光刻机的难题。所以手机业务的底部我觉得可能是接近0。但是消费者终端业务不是只有手机业务。的亮点就是，现在能做什么就卖什么，并且它还卖得很好。像的平板已经成为了不少用户的首选，的笔记本电脑也成为了一股新势力。就连小米染指多年的全物联网生态，都大刀阔斧地进入并且迅速取得了不俗的成绩。

　　B端业务可以说是的生命线了。好在这块一直是比较稳定的。三大运营商60%的设备都是采购的，这等于是国家给予最大的支持了。

　　营收和净利润齐跌这里面是有讲头的。首先营收下跌可以预见，毕竟以前手机业务创造的营收很大，现在虽然在积极开展其他领域，但是短期内很难弥补手机业务的缺失。但是净利润的下跌是值得玩味的。从财报中可以看到消费者终端业务的毛利润远低于B端业务，B端业务稳步增长的前提下，净利润还在加速下跌原因是什么呢？细心的读者应该可以看到的其中一个数据增长得非常迅猛。过去10年，累计研发投入8450亿元，每年在基础研究上的投入超过200亿元。前三季度的亚投入进一步增加。在如此紧张的资金压力之下，不仅没有缩减研发投入，相反还增加了相关预算。这也是净利润进一步收窄的重要原因。

　　这份财报可以说是的一颗定心丸。之前一度传出要批量裁员的消息，但是在重压之下，的核心人员尤其是核心研发人员流失率一直维持在低位。这次财报的稳定，对企业内部乃至整个资本市场都是一个向好的趋势。现在最缺的就是钱。但是资本市场的特性就是锦上添花易，雪中送炭难。如果的经营看不到希望，那么资本市场就会露出起残酷新，越需要钱越借不到钱。